政府工作報告新鮮出爐，金融風險防范和化解備受關注，中小銀行仍是一大焦點。

過去3年，作為地方弱資質銀行補充資本的重要支持方式，中小銀行專項債平均占專項債總額度5%左右，整體發行進展已經過半。2023年，專項債新增額度為3.8萬億元，疊加前期結余可用額度，略高于去年實際發行額度。從各地2023年財政預算報告來看，使用中小銀行專項債支持中小銀行防范化解風險是重點工作之一。

光大證券金融業首席分析師王一峰對記者表示，預計今年專項債補充中小銀行資本金會明顯加量。此外，并購重組等中小銀行改革步伐也會加速。

中小銀行專項債或加量

在財政政策方面，專項債一直是各地的關注重點。2023年政府工作報告提到，今年擬安排地方政府專項債券3.8萬億元。

相比用于重大基建等項目建設的專項債，中小銀行專項債是專項債中的“特殊品種”，源于2020年。當年7月國務院常務會議上提出，在2020年新增地方政府專項債限額中安排一定額度，允許地方政府依法依規通過認購可轉債等方式，探索合理補充中小銀行資本金的新途徑。優先支持具備可持續市場化經營能力的中小銀行補充資本金，增強其服務中小微企業、支持保就業能力。

央行2021年9月發布的《中國金融穩定報告（2021）》顯示，2020年財政部安排了2000億元新增專項債額度計劃，支持20個地區的中小銀行補充資本；2021年財政部發布的財政政策執行情況報告顯示，當年用于項目建設之外的新增專項債額度為1500億元；財政部《2022年上半年中國財政政策執行情況報告》顯示，項目建設之外專項債額度為2000億元。

這與央行近期在《2022年第四季度中國貨幣政策執行報告》中披露的“2020~2022年新增5500億元地方政府專項債券，專項用于補充中小銀行資本金”一致。按照近3年（3.75萬億元、3.65萬億元、3.65萬億元）專項債總新增額度計算，中小銀行專項債每年占比約為5.3%、4.1%、5.5%。

從發行進度來看，記者據公開信息不完全統計，近3年中小銀行專項債已至少累計發行2770億元，期限以10年期為主，利率普遍在2.86%～3.65%之間。其中，2021年發行量最大，接近1600億元。

去年銀保監會相關部門負責人曾表示，當年上半年，經國務院批準，已向遼寧、甘肅、河南、大連四?。ㄊ校┓峙淞?030億元專項債額度，預計到8月底，將完成全部3200億元額度的分配工作。中誠信國際研報分析，考慮到2022年全年中小銀行專項債僅發行630億元，剩余2570億元或在今年發行。

聚焦2023年，專項債擬安排額度高于2022年的3.65萬億元，不過在去年四季度政策部署盤活地方2019年以來結存的5000億元專項債限額的情況下，2022年新增專項債實際發行4.03億元，還有1200億元結余，加上中小銀行專項債目前還有約2570億元待發行，今年專項債總可用額度約為4.17萬億元。

有機構分析，今年政府工作報告將金融風險的防范和化解放在較高位置，加上前期結余較多，預計專項債發行安排會增加。王一峰表示，目前存量高風險機構呈現區域集中特點，東北、西北、環京等弱資質地區金融機構經營壓力較大，資本和減值準備不足以有效抵御風險，內在問題是金融生態分化進一步加深帶來的負向循環壓力，部分中小銀行可能需要系統性救助安排，預計后續化險舉措中將繼續較大規模增加地方政府專項債補充中小銀行資本金。

各地進展如何

與用于項目建設的專項債多數投向財政實力強的發達地區不同，中小銀行專項債額度分配居前省份多位于中西部地區，其中發行規?？壳暗闹饕羞|寧省、甘肅省、河南省、內蒙古、山西省、吉林省、黑龍江省等，其中發行規模在300億元以上的只有三省。

中誠信國際在《中國地方政府債券發展報告（2022）》中指出，中小銀行專項債額度分配與地區經濟、財政實力關系弱，更注重當地中小銀行實際經營狀況、風險水平及注資需求等因素。其中在去年，共有遼寧、甘肅、大連、河南4地發行630億元專項債，用于補充中小銀行資本金。

今年以來，披露中小銀行專項債進展的主要也是上述省份。就在2月27日，大連市財政局披露，2023年大連市政府支持中小銀行專項債券（一期）完成招標，總規模40億元，發行期限10年，票面利率3.07%，由大連市財政局以轉股協議存款的方式存入大連銀行，用于補充大連銀行資本金。

除以轉股協議存款的方式為中小銀行注資外，還包括直接或間接入股注資。記者注意到，就在2月初，遼寧省財政廳調整了去年發行的一筆135億元中小銀行專項債的注資方式，由通過遼寧金控間接入股5家銀行，調整為營口銀行、葫蘆島銀行由遼寧省財政廳將專項債資金轉貸給當地財政局，當地財政局委托遼寧金控入股，另外三家丹東銀行、阜新銀行、朝陽銀行則由當地財政局通過轉股協議存款注入相應銀行。

相比之下，轉股協議存款的方式相當于購買中小銀行發行的資本補充債券，能夠補充銀行的其他一級資本，轉股之后變為核心一級資本，主要償債來源為用款銀行的貸款利息、金融機構往來收入、手續費、傭金、其他收入等；間接入股一般是財政部門發行專項債后，通過地方金控平臺向中小銀行注資，補充中小銀行核心一級資本，償債資金來源上以股利分紅以及股權轉讓所得為主，該模式往往對國資平臺的要求較高。

記者注意到，今年包括江西、陜西在內的多地財政預算報告中，均提到支持中小銀行防范化解風險。其中，江西省財政廳將“健全防范化解地方中小銀行風險定期調度協商機制”納入2023年財政工作重點；陜西省財政廳則表示，2023年要加強政府專項債券補充中小銀行資本投后管理。

另外，業內對于接下來山東省發行專項債支持中小銀行的預期也有所升溫。繼國務院、財政部發文支持山東化債之后，銀保監會在2月20日針對山東發布《銀行業保險業貫徹落實〈國務院關于支持山東深化新舊動能轉換推動綠色低碳高質量發展的意見〉實施意見銀保監辦發〔2023〕11號》，其中提出支持開展山東中小法人銀行風險資產清收處置攻堅行動，用好地方政府發行專項債補充中小銀行資本政策。

華福證券報告指出，山東省內尾部城投債規模居全國首位且風險持續加劇，進而通過銀行貸款、債券投資等方面傳導至當地城、農商行，會嚴重影響當地銀行資產質量，當地中小銀行二級資本債不贖回案例頻發，預計2023年山東省有望在專項債上發力，以支持省內中小銀行資本補充。

隨著農信系統改革推進并不斷深化，專項債對于農信系統支持也有加強趨勢。去年，甘肅成為首個將中小銀行專項債用于補充省聯社資本的省份。

還要深化金融體制改革

盡管專項債對于融資渠道匱乏的中小銀行來說資本補充效果明顯，但標普指出，因為各銀行自身情況以及補充方式不同，專項債發行對于銀行的資本補充效果差異較大。

化解風險仍離不開改革，從根本上提高中小銀行的造血能力。有業內人士對記者表示，即使是專項債補充資本，對于經營已經較為困難的中小銀行來說，國資平臺注資可能本身也帶有風險處置含義，注資的同時往往伴隨著體制機制的改革，以實現銀行股權、治理和經營管理能力的優化。

政府工作報告在回顧過去五年工作成績時，提到了“平穩化解高風險中小金融機構風險”；在談到當前困難挑戰時，提到“一些中小金融機構風險暴露”。相較于往年，今年的政府工作報告將“有效防范化解重大經濟金融風險”部分作為2023年的第五項工作任務，并新提出要“深化金融體制改革”，在系統性風險之前，強調防止形成區域性風險。

“這表明化解金融風險是和金融體制改革相結合。針對一些金融機構，特別是中小金融機構的風險暴露，將通過深化改革有效防范化解金融風險，提升金融服務實體經濟能力?！敝刑┳C券研究所所長戴志鋒在報告中分析。

王一峰認為，接下來中小銀行的并購重組、“肥瘦搭配”等改革也會有所增加，政策上會進一步壓實地方政府主體責任，強化省級統籌。

招聯金融首席研究員董希淼也指出，區域性金融風險，一方面來自地方政府債務風險，一方面是中小金融機構特別是中小銀行風險，兩種風險錯綜交織、互相影響。2023年中央一號文件提出，“加快農村信用社改革化險，推動村鎮銀行結構性重組”。他預計，2023年農信社改革將全面實施，城商行、村鎮銀行將加快重組合并，村鎮銀行數量將明顯減少。

責任編輯：王煊