昨日韓國央行宣布加息25個基點將基準利率從1.25%上調至1.50%，打響了亞洲央行加息第一槍。在美聯儲加息23個月之后，終于有一個亞洲央行頂不住壓力跟上加息步伐了。此前韓國央行還稱，將維持寬松政策立場。消息公布后韓元兌美元快速下跌，韓國國債走高。
韓元兌美元匯率
自從2015年12月美聯儲開始加息之后，關于哪家央行會第一個跟進的討論甚囂塵上。對于亞洲各大央行來講，加與不加的問題確實是一個兩難選擇：
如果不跟，隨著兩地利差的進一步加大，亞洲國家勢必再度面臨資本外流和貨幣劇烈波動的風險。利差的走寬將提高貸款償還的成本，給一國匯率構成壓力，目前中國、馬來西亞、印尼、香港地區、韓國和印度都有很高的債務敞口。
如果跟進，私營部門的大量債務也有觸發一連串違約事件的風險。何況，在歐洲和日本QE仍在繼續的背景下，其實亞洲仍有資本流入來維持充裕的流動性。
在過去1994-1995、1999-2000、2004-2006三次美聯儲加息周期中，亞洲都有央行跟進。
那么中國會不會跟進？目前看來很難，回顧之前兩次政策利率調整時的環境可以發現，當時國內經濟向好，金融杠桿高企，為政策利率的上調提供基礎。但當下金融環境可能并不允許中國央行加息。
中國央行
韓國央行加息后，最有可能跟進的亞洲國家或許馬來西亞，其央行在上次利率決議中表示“由于經濟增長較為穩健，貨幣政策委員會將對目前的寬松貨幣政策進行評估”。
這樣的表述事實上意味著馬來西亞央行已經開始認真考慮加息問題，目前來看，馬來西亞今年增長將超過5%，更加重要的是，CPI通脹率可能會超過4%，這意味著馬來西亞央行已經滿足了促發加息的條件——其目前的通脹控制區間為3-4%。
菲律賓或許也將邁入加息列表，此前菲律賓央行宣布維持利率不變，但調高了2018年的通脹預期——從3.2%上升至3.4%。菲律賓在亞洲是一個較為特殊的經濟體，由于政府大量支持基建，因此經濟快速增長的同時，菲律賓出現了貿易和財政的“雙赤字”，同時通脹開始明顯上升，菲律賓央行采取了相對市場化的態度——允許菲律賓比索貶值，這也意味著輸入型通脹的壓力開始上升，因此市場一直有加息的預期。
12月14日，菲律賓央行將在年內最后一次議息，韓國央行已在昨日宣布加息決定，那么菲律賓央行加息的概率也會明顯提高。
更為重要的是，下個月美聯儲又將召開新一輪FOMC會議。盡管美聯儲11月會議全票通過按兵不動，但對經濟增長更高的評價也令市場認為12月的加息幾乎成為板上釘釘，且很可能啟動10月以來第二次“縮表”進程。
美聯儲加息
昨天公布的美國三季度GDP數據也顯示經濟發展前景樂觀，受企業與政府機構投資加強的帶動，美國三季度GDP增速修正值達3.3%，創下2014年三季度以來新高，這也是2014年以來首次連續兩個季度經濟增速高于3%。這表明美國經濟增長基礎更加扎實，并且已完全消化了颶風帶來的損失。
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